వ్యాపార నిర్వాహకులు నిరంతరం కొత్త ఉత్పత్తులు మరియు మూలధన వ్యయం కోసం పెట్టుబడులను పరిగణలోకి తీసుకుంటారు. కానీ ఈ నూతన ప్రాజెక్టులు కంపెనీ నిధుల విలువైన వాడకాన్ని కలిగి ఉన్నాయని వారు గుర్తించటానికి సహాయపడే ఒక కొలత ఉండాలి. నిర్వాహకులు అంతర్గత రేట్ అఫ్ రిటర్న్ (IRR) ను లెక్కించి మరియు ఖర్చులను కనీస ఆమోదయోగ్యమైన రేటు (MARR) కు సరిపోల్చడం ద్వారా క్యాపిటల్ వ్యయ ప్రాజెక్ట్లను అంచనా వేస్తారు, దీనిని అడ్డంకి రేటుగా కూడా గుర్తిస్తారు. IRR అడ్డంకి రేటును మించి ఉంటే, అది ఆమోదించబడుతుంది. లేకపోతే, నిర్వహణ ప్రాజెక్ట్ను తిరస్కరించవచ్చు.
చాలా కార్పొరేషన్ల కోసం, MARR కంపెనీ యొక్క మూలధన సగటు ధర (WACC). ఈ సంఖ్య బ్యాలెన్స్ షీట్ మీద రుణ మరియు ఈక్విటీ పరిమాణం ఆధారంగా నిర్ణయించబడుతుంది మరియు ప్రతి వ్యాపారం కోసం భిన్నంగా ఉంటుంది.
అంతర్గత రేట్ అఫ్ రిటర్న్
ఇంటర్నల్ రేట్ అఫ్ రిటర్న్ అనేది రాయితీ రేటు, ఇది మొత్తం నగదు ప్రవాహం నుండి ప్రవహిస్తుంది, సానుకూల మరియు ప్రతికూల, సమాన సున్నా. IRR మూడు కారకాలు కలిగి ఉంటుంది: వడ్డీ రేటు, రిస్క్ ప్రీమియం మరియు ద్రవ్యోల్బణ రేటు. ఒక కంపెనీ అడ్డంకి రేట్కు సంబంధించిన లెక్కలు ప్రమాద-రహిత పెట్టుబడులకు వడ్డీ రేటుతో మొదలవుతుంది, సాధారణంగా దీర్ఘకాలిక US ట్రెజరీ బాండ్లు. భవిష్యత్ సంవత్సరాల్లో నగదు ప్రవాహాలు హామీ ఇవ్వని కారణంగా, ఈ అనిశ్చితి మరియు సంభావ్య అస్థిరతలను పరిగణనలోకి తీసుకోవడానికి రిస్క్ ప్రీమియం తప్పనిసరిగా జోడించాలి. చివరికి, ద్రవ్యోల్బణం ద్రవ్యోల్బణాన్ని ఎదుర్కొంటున్నప్పుడు, ఈ రేటు లెక్కించబడాలి.
ద్రవ్యం యొక్క సగటు ఖర్చు
WACC ప్రాజెక్ట్ కోసం చెల్లించాల్సిన నిధులను పొందాలనే వ్యయంతో నిర్ణయించబడుతుంది. ఒక సంస్థ అదనపు రుణాలను తీసుకొని, ఈక్విటీ కాపిటల్ని పెంచడం లేదా నిలుపుకున్న ఆదాయాలను ఉపయోగించడం ద్వారా నిధులను పొందడం. ప్రతి ఫండ్స్ ఫండ్ వేరే ఖర్చుతో ఉంది. రుణంపై వడ్డీ రేట్లు ప్రస్తుత ఆర్థిక పరిస్థితులు మరియు వ్యాపార క్రెడిట్ రేటింగ్పై ఆధారపడి ఉంటాయి. ఈక్విటీ మూలధన వ్యయం అనేది వ్యాపారంలో తమ డబ్బును పెట్టుబడి పెట్టడానికి డిమాండ్ చేస్తున్న వాటా. WACC వారి సగటు వ్యయాల వద్ద సగటున వచ్చే రుణ మరియు ఈక్విటీ నిష్పత్తులను గుణించడం ద్వారా లెక్కించబడుతుంది.
కనీస అంగీకారయోగ్యమైన రేట్ అఫ్ రిటర్న్
ఒక ప్రాజెక్ట్ IRR ను మించి IRR ను కలిగి ఉన్నట్లయితే, అప్పుడు మదుపు చేయటానికి మేనేజ్మెంట్ బహుశా అనుమతినిస్తుంది. అయితే, ఈ నిర్ణయం నియమాలు దృఢమైనవి కావు; ఇతర విషయాలు MARR ను మార్చవచ్చు. ఉదాహరణకు, మేనేజ్మెంట్ తక్కువ MARR ని ఉపయోగించడానికి నిర్ణయించుకోవచ్చు, 10 శాతం, కొత్త ప్లాంట్లు ఆమోదించడానికి, కానీ ఇప్పటికే ఉన్న సౌకర్యాల విస్తరణ కోసం 20 శాతం MARR అవసరం. ఎందుకంటే అన్ని ప్రాజెక్టులు విభిన్న లక్షణాలను కలిగి ఉన్నాయి; కొంతమంది భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాల గురించి మరింత అనిశ్చితం కలిగి ఉన్నారు, మరికొందరు పెట్టుబడి మీద తిరిగి వచ్చేలా తెలుసుకునేందుకు తక్కువ లేదా ఎక్కువ సమయం గడుపుతారు.
అవకాశం MARR గా ఖర్చు
WACC సాధారణంగా MARR వలె ఉపయోగించిన బెంచ్ మార్క్ అయినప్పటికీ, అది ఒక్కటే కాదు. ఒక సంస్థకు అపరిమిత బడ్జెట్ మరియు రాజధాని ప్రాప్తిని కలిగి ఉంటే, అది MARR ను అనుసంధానించే ఏదైనా ప్రాజెక్ట్లో పెట్టుబడులు పెట్టవచ్చు. కానీ పరిమిత బడ్జెట్తో, ఇతర ప్రాజెక్టుల అవకాశాలు కారకం అవుతాయి. ఒక కంపెనీ యొక్క WACC 12 శాతం, మరియు దీనికి రెండు ప్రాజెక్టులు ఉన్నాయి: ఒకటి 15 శాతం IRR ఉంది, మరొకటి 18 శాతం IRR ఉంటుంది. WACC నిర్వచించిన విధంగా, రెండు ప్రాజెక్టుల IRR MARR ను మించిపోయింది మరియు ఈ ప్రాతిపదికన, నిర్వహణ రెండు ప్రాజెక్టులకు ఆథరైజ్ చేస్తుంది.
ఈ సందర్భంలో, పరిగణనలో ఉన్న అందుబాటులో ఉన్న ప్రాజెక్టులలో MARR అత్యధిక IRR, 18 శాతం అవుతుంది. ఈ IRR అన్ని ఇతర ప్రాజెక్టులు పోల్చవలసిన "అవకాశం ఖర్చు" అని సూచిస్తుంది.
పరిమితులు
IRR మరియు సంబంధిత MARR ఉపయోగకరమైన సాధనాలు అయినప్పటికీ, పరిమితులు ఉన్నాయి. ఉదాహరణకు, ఒక ప్రాజెక్ట్ 20 శాతం IRR కలిగి ఉండవచ్చు, కానీ నగదు మాత్రమే మూడు సంవత్సరాలు మాత్రమే గత ప్రవహిస్తుంది. దీనిని మరొక ప్రాజెక్ట్కు 15% IRR తో సరిపోల్చండి, కానీ నగదు ప్రవాహం 15 సంవత్సరాలు ఉనికిలో ఉంటుంది. ఏ ప్రాజెక్ట్ను ఆమోదించాలి? IRR మరియు MARR లను ఉపయోగించి ఈ పరిస్థితిలో చాలా సహాయపడదు.
MARR వ్యాపార నిర్వాహకులు ప్రాజెక్టుల విలువను విశ్లేషించడానికి ఉపయోగించే ఒక విలువైన మెట్రిక్. ఒక కంపెనీ యొక్క WACC అనేది సాధారణంగా ప్రారంభ ప్రదేశంగా ఉపయోగించబడిన ప్రమాణంగా చెప్పవచ్చు. ఈ పధ్ధతి ఒక వ్యాపారంలో ఒక ప్రాజెక్ట్ను కలిగి ఉన్నప్పుడే సరిగ్గా పనిచేస్తుంటుంది మరియు అపరిమిత బడ్జెట్ను కలిగి ఉంటుంది. కానీ నిజ జీవితంలో, చాలా వ్యాపారాలు బడ్జెట్ పరిమితులు మరియు అనేక ప్రాజెక్టులను పరిగణలోకి తీసుకుంటాయి. ఈ సందర్భంలో, సంస్థ యొక్క WACC ను ఉపయోగించకుండా అన్ని ప్రాజెక్టులలో అత్యధిక IRR బదులుగా MARR అవుతుంది. ఇది "మూలధనం యొక్క అవకాశ ఖర్చు" గా పిలువబడుతుంది.
